2008年10月27日，当上证指数以一根实体116点的光头光脚长阴一举跌破1800点并临近1700点边缘时，依然在市场上打滚的普通投资者早已没了什么脾气。他们也无法想象，次日，大盘低开的那一瞬间上证指数下探到的1664点就是阶段性的底。

不知不觉中，上证指数从见底1664点至今，反弹已经延续了5个多月了，指数上涨幅度超过50%。其间，国家宏观经济政策的贡献不可或缺。

2008年12月召开的中央经济工作会议确定我国2009年经济工作第一目标：GDP同比增长“保八”！为抵御全球金融危机的种种负面影响，随着2008年11月上旬，国务院公布2010年底前“4万亿元投资”经济刺激计划的通过，积极的财政政策一个接一个地陆续公布并付诸实施，使得投资者对上市公司的中期发展乃至中国经济重新具备了信心；与此同时，央行数次降息、降准备金、支持商业银行积极放贷，宽松的货币政策使市场流动性出现了拐点，为股市向上反弹持续提供着资金。这基本是近期股市持续反弹的重要因素。

温总理年初时说过，中国将是最快从金融危机中复苏的经济体。2009年一季度，我国经济已经出现了很多积极的变化：

一、固定资产投资快速增长，消费需求稳定较快增长，进出口虽然同比仍在下降，但环比已有所回升；
二、规模以上工业增速逐月回升，1、2月同比增长3.8%，3月同比增长已达8.3%；
三、企业家信心指数、制造业采购经理指数等连续数月回升，一些经济领域有明显站稳迹象；
四、市场信心提振，房地产、股市的交易量扩大，投资者的投资意愿持续恢复……这些都表明我国经济至少已经有复苏迹象出现，而随着经济刺激政策的继续落实与付诸实施，相信，国内经济层面仍将逐步向好。

资金供给方面，一季度新增贷款4.58万亿元，完成全年指标90%，新增信贷“井喷”，市场资金流动性充裕。央行表示下一阶段仍将继续认真落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，保证货币信贷总量满足经济发展需要。而针对股市的资金，有券商综合各类机构以及散户的资金存量后分析认为，二季度可能投入股票市场的资金约为1.4万亿元，对于目前仅7万多亿元的总流通市值，亦可谓“弹药充足”。

为此，在经济环境逐步稳定，市场也不差钱的情况下，相信宏观经济政策仍将引领中国股市延续目前的向上反弹趋势。

但在此不能不提，目前整个A股上市公司的平均市盈率已经从低位时的约14倍，上涨到约23倍，估值水平不断提高。而我国目前宏观经济只是在政策的大力支持下逐步趋稳，并非处于健康上升周期中，仍将受到全球低迷的经济环境所影响。股价继续上行将慢慢形成估值泡沫，目前毕竟仅是“阶段性牛市”，当A股平均市盈率接近28~30倍的时候，投资者应把估值风险放在首位。