农业银行上市了，其表现折射出当前股市市场流动性严重不足、市场缺乏具有长期投资理念以及能力的机构投资者，从它的走势所提示的市场特点中，人们看到了中国股市的现状，而怎样有针对性地以此来调整自己的投资思路与方法，恐怕是每个投资者都应该考虑的问题。

农业银行（601288.SH）股票的发行与上市，是近期股市最受人关注的一个热点。在市场较为低迷的背景下，农行股票还是取得了超额申购，并且顺利地实现了在境内外上市，应该说也是很不容易的。不少投资者很关注农行上市对市场的影响，而从最近一段时间市场的表现来看，影响不能说没有，但也未必很大，境内股市在农行上市后的表现基本还是平稳的，而且随着时间的推移，可以想象的是，农行对大盘的影响还会进一步淡化。不过，反过来说，从农行上市的相关表现中，倒也折射出当前股市的一些特点。

特点之一，市场流动性严重不足。这次农业银行发行股票，本来人们估计网上网下的申购资金将达到一万亿元左右，但实际参与申购的资金只有预测数的一半。尤其是在网上，中签率超过了9%，这是多年来所没有过的。另外，农行上市以后，其换手率也并不高，二级市场上主动买入的资金更是相当有限。平心而论，这样的状况与农业银行的地位，以及在其股票发行时所做的工作，还有承销商的豪华阵容显然是不那么相符合的。而之所以会这样，在很大程度上与当前股市资金缺乏，供求矛盾尖锐有关。由于没有相应的资金流入，无论是在一级市场还是在二级市场，都表现出有效需求严重不足的局面。坦率说，如果不是一些机构投资的大力“捧场”，农行的发行及上市表现可能还会更差一些。这次股市流动性不足的现象，起始于去年下半年，“动态微调”措施的提出以及巨量的新股发行，再加上持续不断的限售股解禁，使得去年年初以来的资金推动型行情只能夭折。到了今年，当上市银行的再融资计划接踵而来的时候，就不仅仅是大盘股行情下跌，中小盘股也开始走低。而农业银行的发行与上市，更是对这种资金供应紧缺的状况作了一次检验，而结果大家都是看到了。现在，很多人都在谈论股市何时能够上涨，其实如果不解决当前流动性捉襟见肘的问题，那么股市真正意义上的上涨就只能是一种奢望。

特点之二，市场显然还缺乏具有长期投资理念以及能力的机构投资者。农业银行的发行价不能算太高，上市后也没有出现什么像样的上涨，公司不但预测今后几年利润将持续大幅增长，同时还承诺了未来几年较高的派息水平。由此推算，以发行价买入农行，股息率可以达到4%以上，远远高于当前的银行储蓄利率。显然，对于具有长期投资理念又拥有相关能力的机构投资者来说，这是一个不错的投资对象。但是，在发行时机构的认购热情就不高，上市以后更是袖手旁观。这说明，在目前的市场中，还没有形成真正愿意继续长期投资的机构投资者队伍。也许，这是因为它们还缺乏这样的理念，也可能是因为没有进行长期投资的资金实力。当然，另外还与市场不具备长期投资的氛围有关。但不管怎么说，都反映出在现在开展长期投资，条件并不是很充分的，这也是时下趋势投资盛行的原因之一。农业银行A股股票以低于市场同类品种估值水平约10%的价格发行，却还需要“绿鞋机制”护航，这就表明这个市场还难以进行长期投资。不承认这样的现实，片面地渲染长期投资，很可能因为过于超前而导致得不偿失的结果。如果说人们在大盘绩优股的连续滞涨中已经在一定程度上感受到了这一点的话，那么在目睹了农业银行发行与上市的过程，应该对此会有更多更深的体会。

农业银行上市了，从它的走势所提示的市场特点中，人们看到了中国股市的现状，而怎样有针对性地以此来调整自己的投资思路与方法，恐怕是每个投资者都应该考虑的问题。