又一个月过去了，上海综合指数依然在3000点水平徘徊，也压抑了中国香港H股的走势，美国则不断的创新高。中国管理层面对国内房地产价格屡压不跌的情况下，出手打压的力度越来越大，内地房地产股面对巨大的压力。管理层打压房地产市场的行为也影响了中国香港特区政府，也宣布了一连串的措施，目的是提高香港地产商的透明度，并声明说随时可能提出一些打压楼市的措施，于是，内地、中国香港股市就因为地产股受压而影响了整体的表现。

管理层打击房地产炒风是慢慢升温的，去年，在金融海啸的打击下，管理层提出一系列的刺激楼市方案，也吩咐银行大开方便之门，积极贷款给客户买房，结果是楼市很快的升温，在考虑到美国及其他西方国家经济仍然没有明显的复苏现象，西方国家失业率依然严重，东欧、南欧诸国经济、货币、外债的问题严重，而房地产市场会影响内需，影响消费信心。因此，管理层对打压房地产市场的行为是很谨慎的，担心楼市崩溃所引起的恶性循环会是严重的。可是，中国房地产炒风的确很烈，一些国企更是不断大胆的买地，使得低价不断创新高，全国人大会议闭幕后的那一天，北京市又出现天价买地，创出新地王。

现在，已有数家上市地产公司发行高息债券以募集资金，准备度过这一段“寒冬”，大家不妨审视自己手上的地产股，看看这些企业的现金流水平如何，任何现金水平不足的地产股都可能在这场打压楼市的过程中垮塌。

目前地产商面对的现象是：楼价可能因为管理层下令银行收紧贷款而下跌，成交量也会减少。除此之外，地产商面对另外一个更大的问题是管理层打击地产商囤积土地的措施：逼地产商马上开发已买入的土地，逾期不开发罚款，再不开发则收回土地，血本无归。

管理层这么做，就是为了增加房屋的供应，房屋供应增加，房价也就会回缓，但是，收回土地的措施使得一些在过去已经大量囤积土地的地产商不知所措，去哪里找钱来开发手上这么多的土地？这就是为什么最近有数家地产商接二连三的高息发行债券以筹款，利率高达13%，如此高成本的资金又吃掉了地产商的利润，那些资金不够的地产商面对的压力的确很大，大家也应该避开这类股。

不过，整体而言，中国的经济增长仍然是乐观的，农民入城的速度不会放慢，农民入城对楼房的需求会增加，刺激内需的政策不会改变，一些内需股的股价依然在创新高，出口在增加，使得制造业也复苏，管理层打压楼市的行为实际上也可以视为对中国整体的经济增长情况乐观，经济增长快，企业赚到钱，就可以支撑股价向上，企业盈利增加而股价不升的话，P/E水平就会降低，营造吸引力，2007年股市由高位下跌，不是因为金融海啸，而是股市的平均P/E太高了。现在，企业盈利增加而股价下跌，P/E就趋向一个更有吸引力的水平，因此，只需要有耐性，我相信股价仍会上升，牛市未死。

当然，如果管理层最近提出的打压楼市措施也不见效，一个令更多投资者担心的决定是加息，加息是一刀切的影响各行各业，影响消费者信心，增加各行各业的经营成本，打击会更大。

人民币升值概念也是近期的炒作焦点，但是，我相信管理层不会屈服于西方国家的压力。20年前，日本就是屈服于西方国家的压力，而让日元大幅升值3倍，导致日本出现长达20年的衰退，至今无法复苏。20年前，代表日本股市的日经指数约4万点，如今只剩1万点。人民币就算升值也只会像2005至2008年那样，非常缓慢的升值，非常缓慢的升值就失去了炒作的概念了，2005至2008年，股市有升有跌，人民币缓慢升值对股市没有任何影响。