引文：2009年底人们就在期待大盘蓝筹股的风格转换，时至今日大盘蓝筹股依然如此低调，原因何在？央行真的会加息吗？加息之后市场又将有哪些机遇？

2009年底人们就在推算二八转换行情的时间表，但是时至今日权重股却多次表现出一日游的性情，大盘蓝筹股面对股指期货呼之欲出在即却如此低调，原因何在？

二八切换行情的迟迟未到有三个原因：首先，市场认同度不足。目前市场正处于大底小顶的阶段（个人认为），历史上这种阶段都是市场能见度偏低，人们信心惶惶之时，对于筑底时间分歧很大。其次，流动性未来是否充沛频现疑点。目前投资者对货币政策的走向还在揣测，增量资金到位遥不见影，连存量资金的保持也心悬疑念。最后，时机未到。权重股在一轮牛市中粉墨登场通常都是在主行情后期，历史上无论经验还是教训都可见倪端，上一轮牛市中人们都还依稀记得，小盘股鸡犬升天后，大盘股才接踵而至最终缔造辉煌，并结束辉煌。

所以，就目前来说，期待权重股一跃而起是不太容易的。最值得推敲一下的是那只迟迟未落地的靴子的问题——加息。

加息这事儿有那么恐怖吗？记忆中2004年有过加息，2004年10月的加息时点正值中国经济进入了新一轮非常强劲的增长周期，投资和出口快速增长，这和目前的情势还有些相似性，但加息后至少一个月内并没有导致股票市场下跌，反而出现了接近5%的小幅上扬，但由于当时处于熊市周期，随后市场出现了那一轮熊市周期的最后一次探底。

目前A股市场处于大底小顶的盘整市。假如较早加息，那么市场的反应更可能遵循经济增长预期的逻辑，而且在世界经济发展史上一直有一个不争的事实，经济增长总伴随着加息周期，经济衰退总伴随着减息周期。如果目前加息，市场很有可能复制2004年的短周期走势，即短期释放利空压力之后小幅反弹。但从中期运行趋势来看，因非系统风险导致市场破位下跌的可能性并不大，也不存在经济迅速进入强劲反弹周期的条件，所以出现短期震荡向上、中期震荡反复的概率较大，别忘了还有一个崭新的金融玩具——股指期货临盆待产，未来市场震荡将成为主流，单边走势将成为非主流。

从市场心理层面来说最根本的是人们对加息原因推敲。多半是两种解读：一是要看守通涨，简单盯住CPI，避免资金成本过低导致企业贷款意愿亢奋和居民储蓄搬家进入资产市场，因为企业贷款意愿增强会加速已经庞大的信贷继续增长，而居民储蓄搬家则可能进一步推升资产价格，均引发通胀。这也是货币政策调控锁定的重要目标。另外，因为要避免经济运行从恢复迅速转为增长过热，提前防范，控制经济增长的节奏。

就当前的市场反应来看，一旦加息，市场会有以下几种演变格局和投资机会：第一，市场对紧缩政策的反应不再会是暴跌，上证指数在2920附近应该具有很强的支撑力度，甚至可能出现压力充分释放后的适度反弹；第二，金融股因为已经具有估值优势和直接受益的投资逻辑可能会出现交易性机会；第三，短期调整后会继续保持活跃，特别是业绩增长前景较好的创新型产业中的中小市值股票，他们是中国未来经济转型过程中最承载希望和活力的一族，是未来不可忽视的优质投资选项，况且这类筹码不易收集。第四，创业板，虽然走势有点让人瞠目结舌，但新生事物历来如此，当年网络科技股诞生的时候也受到不少质疑，后来还是走向疯癫之后也走向巅峰。