潍柴重机（000880.SZ）主要产品是中速船用发动机，包括160系列、170系列和200系列，公司的其他业务还包括柴油机发电机组和为潍柴集团提供配件等。中速柴油机占有国内船舶动力市场80%的市场份额，是中国最普及和成熟的船用柴油机产品，并大批量出口越南、印尼、菲律滨等国，在当地享有极高的品牌声誉；柴油发电设备占据国内市场的半壁江山，是中国最大的柴油发电设备生产商。

业绩超预期增长
2009年以来，由于危机后钢材中厚板价格的大幅下降，渔船、内河运输船等中小船舶建造成本也随之大降，因此建造热情高涨，导致中小功率中速船用柴油机需求旺盛。公司现有中速机160系列功率范围为90-255KW，170系列为258-601KW，均属于偏小功率中速机，公司该市场的占有率在90%以上；CW200系列功率范围为450-1632KW，属于偏大功率中速机，今年需求同样旺盛。

在造船需求超预期增长的带动下，公司船用柴油机销售业务持续增长，带来销售收入和净利润的大幅增长。今年前三个单季净利润环比增长率分别为123.35%、28.78%、67.69%，全年业绩预计净利润16000万元，增长100%~150%。根据公司预计，中速机这种需求旺盛的情况至少可以持续到2010年二季度，因此目前还对该业务持乐观态度。

新产品预计下半年投产
此外，2008年公司与德国MAN签订生产27/38 和32/40系列，并可兼顾生产40/54系列中速机的生产许可证，项目达产目标为年产27/38系列柴油机100台，32/40系列柴油机200台，计划年增销售收入25.6亿，利润总额2.10亿，净利润1.57亿。该项目的实施将使公司现有收入规模和净利润规模翻番，未来三年年均增速在25%左右。因此，新产品将大幅提升公司盈利水平，公司迈入了新一轮的快速成长期。

大股东资产整合平台 未来想象空间巨大
除了业绩快速增长对公司股价支持以外，山东重工集团未来如果对公司有资本运作，也将成为公司股价上升的驱动因素。公司控股股东潍柴控股集团实力强大，其对公司的支持也是公司未来持续发展的基础。去年5月，潍柴动力（000338.SZ）、山推股份（000680.SZ）以及潍柴重机同时公告称，山东省政府原则同意对其所属母公司即潍柴控股集团、山东工程机械集团及山东省汽车工业集团实施重组，组建山东重工集团，以打造千亿汽车零部件集团。此举标志着山东省汽车产业整合拉开序幕。由于潍柴控股在三家中实力突出，将成为这次重组的主导者，并将在未来的山东重工集团享有更大的话语权，此举也将增强潍柴控股在业内的实力。对公司而言，母公司实力的增强，也将给予公司业务方面更有力的支持。为了顺应重组后的发展现状，公司也由此前的山东巨力更名为潍柴重机，作为潍柴集团船用发动机平台，公司未来也充满了巨大的想象空间。

潍柴重机控股股东股权结构图

盈利预测
目前潍坊本部执行25%的所得税税率、重庆分公司15％。公司正在申请高新技术企业认证，预计公司今年获批所得税优惠的可能性较大。预计2010~2012 公司本部将执行15％的优惠税率，将提升公司业绩。

预测2009-2011 年潍柴重机每股收益为0.58、0.84、1.14 元，未来两年净利润复合增长率达到38%。公司的现金流充足，三季度末的货币资金高达10 亿元，有息负债率为0，足以显示公司在产业链上的强势地位。