上证指数一个阶段性的整数点位，3000点，曾经在2008年4、5月间被誉为“政策底”的重要关口，相别一年多之后，在2009年下半年第一个交易日中被一跃而过。市场已经用事实证明，无论是投资者还是评论人士，“多方”已经是阶段性胜出！但在行情持续强势、投资者格外积极、经济复苏迹象显现的情况下，我们是否更应该谨慎思量一下风险是否已经在酝酿呢？

一、从市场的走势角度看：5月份以来领涨指数的银行、地产、石化三大权重蓝筹板块，已经接连出现高位震荡甚至开始调整的迹象。在一线权重蓝筹拉升乏力的同时，以钢铁、铁路基建、煤炭为首的板块带领一批前期相对落后的二线蓝筹板块轮番上攻，对两地指数形成明显的支撑。有道是：熊市中强势股快速补跌，大盘离底部不远了；而牛市中弱势股快速补涨，大盘离顶部恐怕也是不远了。

7月6日沪深两市总成交超3000亿元，创出自2007年6124点以来的成交天量。在天量之下，大盘再创新高，此后几天虽然大盘保持高量运行，但指数却未见突破。而目前市场的整体股价较6000点时仍有大幅折让，如此巨额成交，不排除正是资金暗地出逃的最好屏障，投资者不可不慎。

二、从市场投资氛围看：市场的人气已经明显被唤起，牛市呼声已成市场主导。前期不少看空做空的基金经理们，却在3000点上方纷纷表示做多信心，基金持仓水平重回历史高位区间，空翻多的人群明显增多；随着近期各方面经济数据反映经济明显企稳回升，市场对经济复苏以及通胀预期的认可度也明显提高。历史表明，行情总是在市场普遍乐观的情况下走向调整的。

三、目前市场的估值水平，确实已经不低：市场目前的平均市盈率已经超过30倍，而2008年与目前点位大致相当时期的平均市盈率仅为20倍左右。目前的上市企业经营状况虽然大多逐步好转，但相信无法与2007年牛市高峰时期相比，那么现在市场的整体估值水平相对以往而言明显是偏高的。

四、再看外围市场：自3月份以来，欧美以及香港股市都经历了一轮罕见的飙升，而6月至今，都走出了疑似阶段头部的走势，并且近期再破位下行；国际金价创两个月新低，有色金属价格跳水，油价仅用两周多时间就从75美元到跌破60美元。这与近日欧美金融体系再现震荡、经济复苏重新迷惘有关。虽然国内市场近期顶住外围压力，基本维持强势，但弱势的外围股市一旦继续破位下跌，相信对我们的A股也必然产生明显影响。

总之，以上几点虽然不能断定大盘此间必然见顶，毕竟一个比较完整的上升趋势仍在延续当中。但从这些迹象至少可以反映：市场的风险已经在酝酿。再考虑IPO重启至今，已经开始由小盘股试水逐步向中大盘股过渡，市场供给的增加必然累积着资金分流的效应。因此，逐步谨慎以防范阶段性风险，相信是目前投资者比较适合采取的投资策略。